丰富、真实、畅通的信息机制为什么最关键 

一场突如其来的新冠病毒疫情，让神州大地的春节黯然失色。与17年前的SARS疫情相比，这次抗击疫情的得失一言难尽，目前还未到盖棺定论的时候，但有一点已清晰浮现：

信息机制的完善、畅通，是决胜疫情防治战的关键。无论对上还是对下，若隐瞒、压制信息，扭曲关键信息，就会错过防治疫情的最佳窗口期，也会大大降低全社会体系的应对能力，代价惨重。

缺乏真实的信息，社会就失去决...

　恒丰银行近期悄然启动股权重组：一方面，外资股东准备退出，另一方面，问题股东陆续被山东省国有企业赎买。从2016年3月开始发酵的恒丰银行控制权战，进入新一季（详见财新周刊2017年第6期“恒丰银行面临重组”）。

　　恒丰银行是12家全国性股份制银行之一，前后两任董事长都想推行员工持股，均因踩上监管红线而被叫停。现任高管还想实施管理层收购（MBO），这在中国金融业早已被证明并无可能，尤其是在银行业。

   一是商业...

“宝万之争”起伏跌宕一年多，在监管部门和政府干预下，最终逆转。这个结果，算不算权力战胜了资本？然而，此案并不能这样简单下结论。

宝能希望在上市公司行使积极的股东主义，本是好事。中国太多的上市公司对投资者不负责任，确实需要掀起上市公司治理之战，用资本市场的力量来约束内部控制人，来真正提升公司价值。然而中国至今还没有出现真正的Buyout Fund这类秃鹫基金，盘旋在资本市场上空，找准存在漏洞和改造价值的公司下...

　 债市离普通投资者比较遥远。但金融市场中，固定收益才是真正的主流社会。

　　电影《了不起的盖茨比》里，穷小子盖茨比转眼变成新富的发迹，就来自上个世纪30年代疯狂的美国债市。

　　多年前，一位做过海外交易员的前银行家说，国外大行的交易员是俱乐部性质，得抽雪茄、喝红酒，否则进不了圈子，做不了交易。那个时候，次贷危机还没有爆发，金融业的形象还没有一落千丈。

　　中国的现实，很像从了不起的盖茨比到2009年...

  虽然被证监会主席斥之以“土豪、妖精、害人精”，但“妖精”的资金动员能力、项目之激动人心，手法之酣畅淋漓，也引来金融从业者的不少艳羡。

　　和之前传统金融业者对互联网金融的“羡慕”差不多：这是一种对“自由”的向往。

　　然而，金融业注定是带着镣铐的舞蹈。由于管着别人的钱，金融业需要接受监管，其严格程度取决于管理资金的性质，越是来自大众的资金，越是需要严格的监管。

　　老一代经济学家厉以宁最近在...

  星火燎原，银行资管已经成了社会各个层面加杠杆的弹药库。

　　一方面银行业贷款投放面临资产荒，一方面银行资管无所不能。

　　银行资管作为受托业务，是银行业的表外资产，规模有多大？央行报告认为截至2015年末有82万亿元；按照证监会副主席李超的估计，扣去各类通道重复计算的部分，有60多万亿元，这相当于同期银行业贷款余额的六成。

　　这些资金的投向本应都纳入银行表内作为贷款发放，本应按照巴塞尔协议制定的银...

　　央行宣布要将表外理财纳入广义信贷。一时间，市场人心波动，担心央行用广义信贷取代贷款规模，银行的资金面宽松不再，累及债市；又担心银监会将以此要求银行补足资本金和拨备，不但资产扩张受阻，而且资产的风险收益率被抬高，进一步加剧资产荒。

　　这样的担心完全是多余的。银行是中国金融业永远的主角。这么多年来，银行不断创造会计科目新名词，堪称最活跃的会计科目“创新者”。不管监管口径如何调整，我相信，银行业...

欧洲非金融企业发债首次出现了负利率，更多发达国家加入日本的零利率阵营，美国对该不该加息仍犹豫不决。而中国，2015年已经出现了实际负利率，但名义利率至今还是正的。中国是不是也该走向零利率？近期“直升机撒钱”提法再现，实际是如何运用超常规的财政货币政策来挽救经济的讨论，正反映了这一思潮。这次中国主办G20会议，将结构性改革列为药方，令人眼前一亮。但结构性改革在各国如何落地，特别是在中国的内涵应是什么呢？

马云曾说过，要把支付宝献给国家，在国家需要的时候。这一天竟然来了。当然，支付宝将被收编的，只是理论上不应属于它的一部分：跨行清算系统。

在国家对互联网金融风险整治的大框架下，支付宝和财付通这两大互联网支付巨头面临重大调整。它们在过去几年自行搭建的这套跨行清算系统，在经过彻底改造之后，将作为互联网支付的统一转接清算平台，纳入央行的多层次清算体系，由央行直接监管。支付宝和财付通再不能像过去一样如臂使...

面对低迷不振的经济态势，美欧日再度推出了量化宽松（QE）政策。有观点认为全球进入印钞机开动竞赛，甚而提出，中国若不跟进，就要吃亏。

这一吃亏的逻辑何在？生什么病，吃什么药，各国各自治的是自己的病，哪有看着别人吃的药自己也要一样的来一付的呢？2009年我们就勇敢而冲动地吃了一次。“4万亿”催生的房地产和基建泡沫后遗症，至今还未消退。

西方国家的量化宽松政策迟早会产生效果，无论是延缓危机还是逃避债务。实体...