从1998年开始，中国央行实际动用2万亿元货币超发，对冲了银行业化解不良资产的窟窿。幸运的是，这场花钱买机制的改革取得了阶段性成功。我们消化了不良资产，完成了银行业的第一次资本化与商业化改革，充实了资本金和拨备，没有带来恶性通货膨胀，还迎来经济高速增长的黄金十年（2004年-2014年）。

　　18年后，中国银行业又面临新一轮大规模的消化不良资产。有了上一次债转股和破产的技术经验，有了2007年实行的《破产法》，...

所有的应对都应指向解决方案，而非拖延危机

今年5月，与《大空头》等金融畅销书的作者迈克尔·刘易斯（Michael Lewis）在斯坦福座谈，谈到下一个金融风险策源地，他犹豫了一下，然后问，中国？

这样的预言一直很流行，但一直没有真正实现，为什么？

对比中国和美国的经济，打个比方，这两个国家处于一根横轴的两极，美国在右边，尽头是100%的自由市场。中国在左边，尽头是100%的政府干预。美国和中国当然都不在尽头两端。从...

当天下午，央行网站贴出公开市场操作第四号公告，宣布周四（6月23日）暂停央票发放（详见财新网报道“市场资金吃紧 央行周四暂停发央票”）。

这是央行本年度第三度宣布暂停央票发放，比较罕见。2007年和2008年均只有一次央行暂停央票发行的公告。今年1月，央行两度宣布暂停...

5月31日晚，路透社发的一则消息惊动业界。我的第一反应，此报道很不靠谱。第二天一早，各大媒体网站更将此“爆炸性新闻“作为头条。不少同行来电询问，我的建议只有一条，尽快找有关部门证实。

路透社引述消息人士指，中国银监会、财政部及发改委，拟于6月至9月期间，处理2-3万亿元可能违约的地方政府债务。做法是将部分债务转入数间新设立的公司，并解除省级及市级政府机构出售债券的限制。中央政府将整顿地方政府融资平台，银...

拿中国的此类数据和美国类比，毫无意义。众所周知，美国经济不以银行体系为主要融资渠道。可比的是日本和德国，这两大主要依赖银行输血的经济体代表。根据这两个国家...

去年10月传出印度小额贷款危机之时，业界即有担忧，全球小额信贷热潮是否会被迫转向？待到小额信贷的旗帜尤努斯被总理“逼宫”，这种感觉尤为强烈。（报道请参看财新记者陈沁在最新一期新世纪周刊上的文章　《尤努斯下课》）。

按市场的原则给农民或低收入者提供贷款，这是趁火打劫还是扩大了金融服务的覆盖，这在小额信贷业兴起之初就有争议。受过万恶的旧社会高利贷逼死人的“教育”影响，很多人都对小额信贷高于一般企业贷款的...